黄山谷捷在招股书中称，由于公司报告期内业务规模和营业收入快速增长，经营性应收项目相应增加，同时，为应对大幅增长的订单需求，公司的存货余额相应增加，从而导致经营性现金流量净额为负，未来公司业务的快速发展仍将给公司带来较大的资金压力。千鑫点信息咨询服务公司
今年一季度，黄山谷捷的营业收入、净利润分别为1.40亿、2733万，同比分别下滑9.83%、8.4%。同时，黄山谷捷还预测，公司2024年全年的营业收入将同比增长-8.69%至0.4%，归母净利润将同比下滑22.43%至15.44%。预计毛利率为24%至25%，同比变动幅度-4.7%至-3.7%。
对此，黄山谷捷称，主要系出口量受国外新能源汽车相关政策影响下滑较快以及新能源汽车市场竞争激烈，公司产品销售价格有所下滑。
近年来，黄山谷捷的核心产品铜针式散热基板的平均售价一直在下滑，报告期内其售价分别为103.34元/件、97.63元/件、90.97元/件。
报告期内，公司的研发费用分别为494.09万元、1234.41万元、1840.03万元，分别占当期营业收入的1.93%、2.3%、2.42%，同行可比公司研发费用率的平均值分别为5.29%、6.83%、5.13%。
有意思的是，黄山谷捷在研发费用率低于同行均值的情况下，毛利率2022年以来大幅增长，且反超了同行均值。千鑫点信息咨询服务公司
报告期内，黄山谷捷的毛利率分别为28.19%、34.37%、36.26%，同行可比公司平均值分别为30.2%、30.79%、32.51%
为何出现这种情况？黄山谷捷解释称，2022年受原材料价格下降、产品结构变动以及边角余料销售折扣率上升等因素影响，导致单位直接材料成本下降。
毛利率主要取决于售价和成本，在产品的售价大幅下降下，成本则成为影响毛利率的重要一环。铜针式散热基板的主要原材料为铜排、铜板，市场价格主要受上游铜材价格的影响，而2024年上半年，金属铜价格不断上涨，这必然会增加黄山谷捷的成本。
黄山谷捷解释称，公司主要客户英飞凌、联合汽车、深圳安森美和上汽英飞凌等客户一般每季度或每半年对产品定价进行调整，价格传导机制存在滞后性。
黄山谷捷的客户包括博世、英飞凌、安森美、斯达半导等企业。2021年至2023年，黄山谷捷来自前五大客户的销售收入分别为1.73亿、3.33亿和4.21亿，在总收入中占比分别为67.77%、62.01%和55.47%。其中，黄山谷捷对第一大客户英飞凌的销售收入分别为1.02亿元、1.54亿元和1.26亿元，收入占比分别为40.00%、28.65%和16.57%。千鑫点信息咨询服务公司
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